资产定价，公司估值模型和资产定价模型的联系和区别是什么

来源：整理时间：2023-09-04 23:21:53 编辑：公务员考试手机版

1，公司估值模型和资产定价模型的联系和区别是什么

区别如下：1、原理不同估值模型的原理是现金流量折现，或者用同类型的公司进行对比，资产定价模型是根据风险收益对等的原则计算股票的收益率。2、算出结果不同公司估值模型算出的是绝对价值，资产定价模型算出的相对价值。扩展资料：公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而确立对各种交易进行定价的基础。同时，公司估值是投资银行进行勤勉尽责调查（due diligence）的重要部分，有利于问题出现时投资银行的免责。对投资管理机构而言，在财务模型的基础上进行公司估值不仅是一种重要的研究方法，而且是从业人员的一种基本技能。它可以帮助我们：将对行业和公司的认识转化为具体的投资建议；预测公司的策略及其实施对公司价值的影响；深入了解影响公司价值的各种变量之间的相互关系；判断公司的资本性交易对其价值的影响；强调发展数量化的研究能力。

估值模型的原理是现金流量折现，或者用同类型的公司进行对比资产定价模型是根据风险收益对等的原则计算股票的收益率前者算出的是绝对价值，后者算出的相对价值两者都是对价值的估计

公司估值模型有很多种，你说的是现金流贴现模型吧？资本资产定价模型是现金流贴现模型的框架和一般形式。现金流贴现模型是根据CAPM的变形。希望对你有帮助，祝你好运！

公司估值模型和资产定价模型的联系和区别是什么

2，资本资产定价理论的基本内容

资本资产订价模式（capital asset pricing model,简称CAPM）： 1.为一套叙述性理论架构模式。 2.用来描写市场上资产的价格是如何被决定的。其目的在於： 1.描述在证券供需达到平衡状态时，存在於证券的市场风险与预期报酬的关系。 2.协助投资人创造最佳的投资组合，评估与决定各种证券的价值，使其能制定合宜的投资决策。 CAPM模式基本架构如下 Re=Rf＋β × (Rm－Rf) Re :均衡的预期报酬率 Rf ：无风险报酬率 Rm：整体市场预期报酬率 β：股票与市场的报酬相关系数当CAPM成立，且没有超额报酬时α＝0 (α值愈大愈好，表示套利的空间愈大) 资本资产定价模式基本假设： 1.者效用是报酬率与风险的函数，且追求效用最大化。 2.者对报酬永不满足。 3.投资者对具有风险的投资是回避倾向的。 4.投资人可以利用无风险利率进行借贷。 5.投资者对各证券报酬率的机率分配具有同质预期。 6.市场是完全市场，无交易成本，无税赋，个人交易不会影响市场价格，资产可被无限制的分割，故投资者可进行完全多角化投资。 CAPM模式之限制： 1.CAPM为单一期间模式。 2.CAPM的假设条件与实际不符： (1)场假设：实际状况有交易成本、资讯成本及税，为不完全市场。(2)性预期假设：实际上投资人的预期非为同质。 3.利率相等，且等於无风险利率之假设：实际情况为借钱利率大於贷款利率。 4.率分配呈常态假设，与事实不一定相符，报酬率不可能小於-100%。 5.CAPM应只适用於资本资产，人力资产不一定可买卖。 6.估计的β 系数指代表过去的变动性，但投资人所关心的是该证券未来价格的变动性。 7.实际情况中，无风险资产与市场投资组合可能不存在。资料来源1：避险基金理论与投资策略，蔡明君著，p.104~p.105，财讯出版社，1999年9月资料来源2：理财精算网 http://www.richmall.com.tw/newrich/product/explain/A0302.htm

资本资产定价理论的基本内容

3，流动性溢价是资产定价的一个重要影响因素流动性低的资产其预期

这句话没有问题。流动性溢价本身就是对证券本身流动性风险的补偿，流动性越差，对应的流动性风险越高，相应的溢价补偿也就越高。对于证券的发行人而言，资产定价意味着成本的确定，而对证券投资者而言，定价意味着预期收益的确定。流动性溢价越高，即投资者所能得到的期望收益越高，相应的证券发行方融资成本也越高。

1. “流动性溢价”一般指债券。流动性风险，是指债券不能在短期内以合理价格变现的风险。国债的流动性好，流动性溢价很低；小公司发行的债券流动性较差，流动性溢价相对较高。流动性溢价很难准确计量。2. 流动性(liquidity)是指将一项投资性资产[1] 转化成现金所需要的时间和成本。在较短的时间以接近市价的价格将资产转换成现金则称该资产有较高的流动性。与之相对应，在较短时间内要将某一项资产转化成现金而必须以远低(高)于其市价的价格出售(购买)，则称该资产流动性差。流动性差的资产因涉及较高的交易成本(在卖出该资产而承受较大的价格折扣)，其市场价格应比同类流动性高资产的价格低，或者说，投资者对该资产要求较高的预期收益。这种流动性低的资产与同类流动性高资产的预期收益差额就是流动性溢价（liquidity premium）。流动性溢价是资产定价的一个重要影响因素，流动性低的资产其预期收益高，而流动性高的资产其预期收益低。3. 交易的即时性即交易在时间上是否能够立即执行。证券市场既然是市场，其流动性的高低必然首先表现为证券交易能否迅速地、无阻碍地进行。众所周知，能迅速进行交易的市场是流动性高的市场，否则其流动性低较低，交易的即时性越强，市场的流动性越高。从这一层面衡量，流动性意味着一旦投资者有买卖的愿望，通常总可以立即得到满足。4. 市场宽度指交易价格偏离市场有效价格的程度。在任何一个市场，如果投资者不考虑资产成本的话，交易一般都能够迅速地执行。因此，流动性在交易即时的同时，还必须在成本尽可能小的情况下获得，或者说，在特定的时间内，如果某资产交易的买方的溢价很小或卖方的折价很小，则该市场具有流动性。这是从市场的价格层面来考虑流动性中的交易成本因素。5. 市场深度即在不影响当前价格条件下所吸收的成交量。一个市场有速度（即时性）和低成本（深度）的同时，还要有数量上的限制，即能迅速地在合理的价格下进行较大数量的交易。市场深度可以通过在特定价格上存在的订单总数量来衡量。订单数量越多，则市场越有深度，反之，则市场缺乏深度。市场深度不但反映了在某一个特定价格水平(如最佳卖价或买价)上的可交易的数量，也可以用来衡量市场的价格稳定程度，即一定数量的交易对价格的冲击程度。6. 市场弹性即由于一定数量的交易导致价格偏离均衡水平后恢复均衡价格的速度。在一个以弹性衡量的高流动性的市场，价格将立刻返回到有效水平。或者说，当由于临时性的订单不平衡导致价格发生变化后，新的订单立即大量进入，则市场具有弹性；当订单流量对价格变化的调整缓慢，则市场缺乏弹性。7. 注意：市场流动性可以通过以上四个基本要素来衡量。在这四个要素当中，市场即时性刻画了价格变化、委托数量和时间因素，市场宽度（交易成本）刻画了价格的变化特征，市场深度（交易数量）刻画了交易或者委托数量特征，市场弹性刻画了价格波动与时间的关系特征。但必须指出的是，这四个指标在衡量流动性时可能彼此之间存在冲突。例如，深度和宽度通常就是一对矛盾，深度越大则宽度(买卖价差)越小，宽度越大则深度越小；即时性和价格也是一对矛盾，为耐心等待更优的价格无疑将牺牲即时性

我觉得是对的啊两个极端例子流动性低的 10年期长期债券利息高流动性高的活期存款利息低

流动性溢价是资产定价的一个重要影响因素流动性低的资产其预期

4，谁能用通俗易懂的语言给我讲讲CAPM资本资产定价模型啊

首先我要讲讲CAPM这四个字母的意思，C是资本，A是资产，P是定价M就是模型，也就是说这里的模型用来解决的资本和资产的定价问题，而为什么又是资本又是资产呢，那是因为不考虑卖空（也就是不对外举债时是资本定价，而有借入资金投资时则要把资本的概念扩展到资产）。从公式看，资本和资产的收益取决于两大因素，一是无风险资产的收益，二是风险资产的收益，这个很好理解，你把钱全部存在银行是没风险的，那么你就只能获得最少的无风险收益，而当你把一部分钱从银行取出来去投资别的资产风险相应增加了那么对应的期望收益也要增加，至于增加多少，由于每个人的风险偏好都不一样，所以就取决于你个人的风险喜好程度去选择个股，而个股跟整个股市风险程度又不一样，那么用贝塔来定义个股跟市场之间的风险程度，然后根据这个风险程度乘以风险溢价（也就是市场收益减去无风险收益部分，我个人觉得还要减去通货膨胀，这才是真实收益）

资本资产定价模型（CAPM）假设所有投资者都按马克维茨的资产选择理论进行投资，对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同，投资人可以自由借贷。基于这样的假设，资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多少的报酬率。1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。5、投资者都遵守主宰原则（Dominance rule），即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。6、可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。7、所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的效率边界只有一条。8、所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。9、所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。10、税收和交易费用可以忽略不计。11、所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。12、不存在通货膨胀，且折现率不变。13、投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。CAPM不是一个完美的模型。但是其分析问题的角度是正确的。它提供了一个可以衡量风险大小的模型，来帮助投资者决定所得到的额外回报是否与当中的风险相匹配。此模型也暗合了马克思主义经典政治经济学，资产价格围绕资产价值波动，并具体细化为相关性。

任意资产的价格都是由两部分决定的。第一部分是时间价值，也就是基本的折现率，你钱存到银行过几年也要给利息的对不对？这部分就是无风险收益率。第二部分是和市场相关的风险带来的价值，我理解的也就是一个计算市场风险补偿的项。这部分是用一个叫做市场组合的组合作为标尺衡量的。具体等于风险数量×风险价格。其中风险的数量叫做贝塔系数，用的是和市场组合的相关程度来衡量；风险价格则是用市场组合收益率超过无风险收益率的多少衡量的。任意资产价格都可以用这两部分加起来算。只能帮你到这里简单理解了。至于每个定义怎样就无法一句话概括了，更不要幻想两句话说明白，还是自己好好看看书吧~

效益边界，指的是在给定某个风险（标准差）的情况下，所有风险资产组合中收益最大的。也可以理解为：在给定某个收益率（期望）的情况下，所有资产组合中风险最小的。总之这是一个筛选，选出了在相同风险下具有最高收益率的投资组合。注意，这并不只是一支组合，因为在所有风险水平下，都有一支各自的最优的riskyportfolio，因此是一条连续的曲线。cml则是现在已选出的riskyportfolio与无风险债券的一个组合，从而形成完整的投资组合。我们知道，无风险债券与风险投资的组合，体现在收益-风险图上，是一条直线。最终的投资组合有两个要求：1.该点位于直线上，并且不超出效益边界，这是为了保证feasibility；2.该点必须位于效益边界上，并且使直线的斜率最大，这是为了保证efficiency。有了这两个条件加以约束，就可知道当直线与效益边界相切时，是最优选择。注意：并非只有切点是最优选择，而是经过切点的这条直线上所有点都满足条件。投资者可以根据个人偏好来选择其上任意一点，都满足了给定风险，收益最大（或给定收益，风险最小）的条件。在附图中，灰色直线即为cml，黑色弧线是效益边界efficientfrontier。